2021年10月21日，珠海萬達商業(yè)管理集團(以下簡稱“萬達商管”)首次向港交所提交上市申請材料，擬面向全球發(fā)行股份，用于投資收購擴大在管物業(yè)面積、戰(zhàn)略投資等。其招股書于今年的4月21日失效。舊材料一失效，萬達商管立刻把新材料提交提上日程。

在今年的4月22日萬達商管再次遞交遞交了招股書，但是依舊未傳來好消息。10月25日，萬達商管更新招股書，繼續(xù)推進港交所主板上市進程，這已經(jīng)是萬達商管第三次遞交招股書了。

隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，新式購物中心逐漸替代了以傳統(tǒng)商場為主的行業(yè)格局，單一的購物功能已經(jīng)不能滿足消費者的需求，“吃、玩、逛”等一站式需求才能吸引消費者的注意。為順應(yīng)當(dāng)前的市場需求，購物中心不斷升級，成為了包括藝術(shù)展館、游樂場、社交活動等場景的巨型商業(yè)體。

萬達一直遵循著“順勢”的原則。從房地產(chǎn)到城市綜合體模式強勢占領(lǐng)市場，這家企業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了多次變革。不同于其他上市商管公司，在第三方項目上，萬達是行業(yè)內(nèi)的強勢提供方，它就像不用支付固定租金的“二房東”，只需要利益分成隨行就市，這種模式下，萬達廣場的平均出租率多年保持在98%以上的水平。

最近幾年，商業(yè)輕資產(chǎn)模式愈加受到歡迎，進入該賽道的選手越來越多，當(dāng)輕資產(chǎn)變成一個熱門的生意，想要從中分得一塊蛋糕并不是一件容易的事，因為輕資產(chǎn)更講究長期的商業(yè)運營能力，需要考慮設(shè)計、運營、管理等多種因素。對于中國商業(yè)運營，輕資產(chǎn)公司想要進入頭部行列，其門檻并不低。而萬達作為頭部行列的商管公司，在由重資產(chǎn)轉(zhuǎn)為輕資產(chǎn)的路上，已經(jīng)走過了7個年頭，它不僅有優(yōu)質(zhì)的標(biāo)桿項目，還擁有成熟的管理經(jīng)驗，對外管理能力能夠規(guī)模化。

五年前，王健林因債務(wù)危機，不得不清倉了萬達大部分酒店和文旅項目的91％股權(quán)。五年后，萬達的負債率已經(jīng)減至安全線以下，王健林還清了數(shù)千億負債。

當(dāng)下存量商業(yè)項目改造成為了市場搶手“蛋糕”，不管是頭部商管公司還是新入局者都躍躍欲試，因為這些項目擁有低成本、高利潤，成熟度高的特點。萬達自然也不會輕易放手，但商業(yè)項目的更新需要因地制宜。怎樣把握好存量商業(yè)項目改造的方向和尺度，抓準自身定位，沖擊IPO成功，且看萬達的戰(zhàn)略方向如何了。